市场综述：本月PBT市场价格连续走跌。目前PBT市场主流成交价格在10300元/吨，商谈区间在10200-10400元/吨之间。月内PBT市场连续下滑，主因终端需求无有效支撑，叠加成本面支撑塌陷，奠定了PBT市场下跌格局，业者心态多继续看空。月内PBT行情下跌幅度过大，价格已跌破成本线，且有进一步亏损可能，成本压力下厂商多有减产操作，供应面压力有所缓解。但持续受需求端拖累，PBT市场月下旬持续下滑，随着库存压力的逐步加大，厂商继续减产保价，PBT行业开工率进一步下滑。目前PBT企业利润长期处于亏损态势，生产压力巨大，月内原料PTA涨后回落，BDO跌势不改，成本面走势震荡，月末PBT厂商止损心态强烈，市场止跌并试探小涨，买涨不买跌心态下终端采购意向随之提升，批量拿货后交投转淡，低端报盘明显减少。但此番挺涨操作下PBT企业依旧亏损，终端拿货缺乏持续性，加之原料BDO下跌态势下，PBT行情涨跌两难。综合来看，成本面震荡加重场内观望情绪，厂商亏损态势下低出意愿转弱，预计PBT行情将难有继续下跌空间，市场等待下一步指引为主。截止目前，华东市场中低黏度PBT树脂主流价格在10200-10400元/吨。

原料面：3月，国内BDO市场延续跌势，截止目前，BDO市场均价10250元/吨，较上个月下跌23.12%。虽工厂竞拍偏高位成交，供方积极守价，但终端需求跟进低迷，下游行业入市采购积极性不高，刚需小单跟进且议价严重，贸易市场操盘谨慎偏空，实单就市让利商谈落袋为安，市场重心下移；月中部分装置重启、检修均存，供应端存一定支撑，然下游部分主力工厂降负或存预期，加重场内看空情绪，市场缺乏利好支撑，持货厂商出货心态为主，月底主力工厂挂牌偏高位，但对市场提振有限，临近月底，部分装置停车检修，供应端支撑有所增加，终端下游需求亦偏淡，市场供需两淡，多数下游行业行情震荡走低，对原料采购积极性不高，供需压力增加，持货厂商实单让利商谈，市场重心继续下行。截止发稿前：华北地区散水货源10000-10500元/吨，桶装货源11500-12500元/吨（承兑送到）。华南BDO现散水货源10000-10500元/吨，桶装货源11500-12500元/吨（承兑送到）。华东BDO现散水货源10000-10500元/吨，桶装货源11500-12500元/吨（承兑送到）。

本月PTA市场震荡上涨。本月华东市场月均价5900.36元/吨，环比上涨6.32%；CFR中国月均价为779.26美元/吨，环比上涨1.49%。月内虽对中国经济及市场需求预期乐观，东欧某国本月生效减产计划，且OPEC坚持稳产，但因美国银行暴雷，银行危机蔓延欧洲，投资者对经济衰退担忧升温，需求受抑，供应或过剩，国际原油价格整体下跌，成本端支撑不佳；PTA市场本身来看，月内初期，虽然国际油价偏弱运行，成本端支撑不佳，但由于月初装置检修及降负较多，市场供应明显下滑，业者多存看好预期，现货基差不断走强，故PTA市场盘整为主；月中PTA价格涨跌互现，主要是由于国际油价大幅下滑，拖拽下游PTA市场，虽PTA供应端支撑仍存，但现货市场买盘多以观望为主，供需端对PTA市场整体支撑有限，故PTA市场震荡运行；及至月底，由于国际油价偶有上涨，同时一PTA主流工厂存在回购现货的操作，供应端支撑明显走强，推动PTA价格不断上涨。月内PTA行业利润较上月相比有所修复。PTA市场整体走势上行。

供应面：PBT行情下跌幅度过大，价格已跌破成本线，且有进一步亏损可能，成本压力下厂商多有减产操作，供应面压力有所缓解。但持续受需求端拖累，PBT市场月下旬持续下滑，随着库存压力的逐步加大，厂商继续减产保价，PBT行业开工率进一步下滑。

需求面：终端需求无有效支撑，叠加成本面支撑塌陷，奠定了PBT市场下跌格局，业者心态多继续看空。月末PBT厂商止损心态强烈，市场止跌并试探小涨，买涨不买跌心态下终端采购意向随之提升，批量拿货后交投转淡，低端报盘明显减少。

主流价格：截止目前华东地区PBT市场报盘弱稳僵持，中低黏度PBT树脂主流价格在10200-10400元/吨。

后市预测：目前来看虽然PBT企业处于长期亏损状态，但终端拿货周期尚未来临，加之场内订单缺乏持续性，在主要原料BDO下跌态势下，PBT行情处于涨跌两难状态。综合来看，成本面震荡加重场内观望情绪，厂商亏损态势下低出意愿转弱，预计PBT行情将难有继续下跌空间，预计下月PBT价格僵持小涨，波动幅度在200-300元/吨之间。